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一、MO源的概念

MO 源即高纯金属有机化合物，是现代化合物半导体产业的支撑源材料。自 1968 年美国 Rockwell 公司首次采用MOCVD制备出 GaAs 单晶薄膜以来，该技术得到迅猛发展，目前己成为生产超薄多层异质结构和大规模均匀材料、制备 GaAs、 GaN 等化合物半导体器件、微波器件、光器件和光电器件的重要方法。MOCVD 工艺所需要使用的核心原料为金属有机物源（ 简称MO源）。MO源目前分为三种类别，金属氧化物MO源、金属氮化物MO源、金属薄膜MO源。

二、MO源产业链

MO 源是制备 LED 外延片的核心原材料，目前大多数 MO 源都被用于 LED 产业。此外， MO 源还被应用于新一代太阳能电池，薄膜非晶硅太阳能电池，相变存储器，半导体激光器，射频集成电路芯片及其他化合物半导体领域。目前随着光伏 PERC 技术、 VCSEL 激光、化合物半导体等新型应用的崛起， MO 源对 LED 行业的依赖有所降低。

MO 源产业链上游为镓、铟等金属及其辅助性原材料。其所用金属占比相对较低，辅助性原材料均为常规工业品，国内供应链完整且供应量丰富。故该行业不存在被上游原材料供应商限制的风险。

三、行业壁垒

（1）研发和生产工艺技术壁垒

首先，化合物半导体生长对MO源的纯度要求极高，只有中国、 美国、欧洲、日本等国家的少量几个公司掌握生产技术和生产工艺，而化合物半导体材料又是国防、航天等高端领域的关键材料，技术垄断较强。

其次，从实验室研发成功到实现技术产业化之间尚有较大距离。若要实现MO源生产技术的产业化，必将面临生产工艺、品质控制方面的持续创新压力以及人才瓶颈等方面的巨大挑战。

（2）品牌准入壁垒

下游客户对 MO 源产品的质量要求较高，往往只信任成功量产多年和资历较深的 MO 源生产商。在MO 源使用的过程中，下游客户的机器设备和 MO 源供应商提供的 MO 源产品之间存在匹配度的问题，下游客户在更换所使用的 MO 源产品时需要重新调节参数并进行试生产。

四、下游应用

在LED领域，从周期性来看，行业目前已暂别高速增长阶段，但在通用照明领域，高品质照明前景和智能化需求推动行业继续增长，而在非功能性照明领域， MiniLED 和 Micro LED 存在新的发展机遇。MO 源行业也遵循和 LED 行业一样的增长节奏。

在光伏领域，PERC 工艺的普及提升了 MO 源在该领域应用。与常规电池结构不同， PERC电池在背面增加了 Al2O3/Si3N4 钝化层，从而可以提升电池效率。Al2O3/Si3N4的制备，以三甲基铝（TMA）为原料。

在化合物半导体领域，氮化镓、砷化镓等化合物半导体具有更大的禁带宽度，更加适用于 5G 时代的高频通讯场景；与此同时，氮化镓和碳化硅功率器件在高电压领域的良好特性决定了其将在新能源电力领域大显身手，而VCSEL 激光芯片也是化合物半导体家族的重要助力。三甲基镓是化合物半导体制备的重要原料。

五、行业格局

目前全球范围内 MO 源的生产厂商较少，只有中国、美国、欧洲、日本四个区域的少数几个公司拥有产业化生产的能力。MO源行业具有寡头垄断市场特征，根据 QYResaerch 的数据， 2019 年全球最主要的 MO 源生产企业有 SAFC Hitech、南大光电、 Nouryon 等，三家公司合计市占率约为 75%。南大光电为全球 MO源市场占有率第二的厂商，市场占有率接近 30%。国内除了南大光电，还有佳因光电生产MO源产品。

（1）SAFC Hitech（赛孚思）

SAFC Hitech 是 Sigma-Aldrich 公司的定制制造和服务业务部门，主要生产包含 MO 源产品在内的高纯度无机材料。 Sigma-Aldrich 是一家领先的生命科学和高科技公司，成立于 1975 年，其生化和有机化学产品涵盖基因组和蛋白质组学研究、生物技术、药物开发，以及作为药物、临床诊断和其他高科技制造的关键组件等。

（2）南大光电

公司是国内拥有自主知识产权并实现 MO 源产业化生产的企业，在 MO 源的合成制备、纯化技术、分析检测、封装容器等方面已全面达到国际先进水平，主要产品有三甲基镓、三甲基铟、三乙基镓、三甲基铝等，产品的纯度大于等于 6N，可以实现 MO 源产品的全系列配套供应，同时可以根据客户需求提供定制产品服务，在市场竞争中，具有明显的竞争优势。

（3）Nouryon（诺力昂）

Nouryon 原为 AkzoNobel 专业化学品业务部， 2018 年 10 月独立。 Nouryon是全球专业化学品的领导者，涵盖下游产业包括造纸、塑料、电子产品、建筑材料、食品、制药和个人护理用品等。公司 MO 源产品主要包括三甲基铝和三乙基铝等。

（4）江西佳因光电材料有限公司

江西佳因光电材料有限公司成立于 2011 年 6 月，主要从事 LED 外延材料的研究开发与生产，包括 MO 源（高纯金属有机化合物）、碘甲烷、氢碘酸等半导体专用化学品和高科技合成酸、冷冻机油等。公司 MO 源产品主要包括三甲基镓、三乙基镓、三甲基铟、三甲基铝等。

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